石景环保新股发行:最大的中间客户突然“消失”,毛利率呈下降趋势

该公司在新三板上市期间也持有股票。

1月14日,创业板上市委员会的审议结果表明,苏州石景环保科技有限公司(以下简称“石景环保”)已满足发行条件,上市条件和信息披露要求。这是2021年召开会议的第18家公司。

招股书中披露的信息表明,石景环保主要从事过程污染预防控制设备和终端污染控制设备的研发,生产和销售。该公司以低温液体催化反硝化技术为核心,并基于环境污染协同处理技术的应用。根据不同行业客户的不同处理需求,我们为各种复杂污染物提供量身定制和完善的工业污染控制整体解决方案。

此外,该公司最大的客户茂吉贸易公司(Maoji Trading)是一个中间人。公司成立时间短,注册资金仅1000万元。它的偿付能力不足以保证付款。更为奇怪的是,在2020年上半年,茂吉贸易突然从前五名客户的名单中消失了。

毛利率呈下降趋势

晶晶环保主要从事环保设备的销售和环保增值服务。 2017年至2019年及2020年上半年(以下简称报告期),公司营业收入分别为3.93亿元,6.85亿元,7.35亿元和1.79亿元。 2017年至2019年的同比变化分别为49.74%,74.14%和7.27%。在2017年和2018年,收入在短短两年内翻了一番。

其中,环保设备的销售额约占近年来的99%,这是绝对的收入来源。过程污染防治设备的销售收入占主营业务收入的80%以上,是其最大的产品。晶晶环保的客户主要覆盖精密制造行业,如泛半导体,精细化工和汽车制造业。

报告期内,石景环保综合毛利率分别为34.27%,27.95%,26.28%和27.35%,总体呈下降趋势。对此,石井环保解释说,一方面,公司的主要产品是过程污染防治设备和终端污染控制设备,均为定制产品,需要根据客户需求进行定制设计和生产,导致毛利率波动;另一方面,受下游应用领域繁荣发展状况的影响,毛利率发生了变化。如果公司将来无法继续进行自主创新和技术研发,保持竞争优势,无法保持合理的价格并不能有效控制成本,则将面临毛利率下降的风险。

与同业相比,报告期内,世晶环保的综合毛利率低于同行业上市公司的平均水平。该公司表示,毛利率的差异主要是由于同行业的主要业务,主要产品以及上市公司的产品所致。应用领域有所不同。

第一大客户突然消失了

根据招股书披露的信息,报告期内,石景环境公司前五名客户收入(按同一实际控制人控制的公司合并口径计算)为134,510,600元,251,781,200元,403,131,200元和354,254,600元。占当期营业收入的51.22%,64.03%,58.87%和74.91%,均超过50%,并呈现出集中度增加的趋势。

但是,值得注意的是,除了一直以来一直是第一大客户的南昌茂吉贸易有限公司是其主要客户之外,石景环保的其他四大客户均不同。业内人士认为,石景的环保产品销售决定了尽管其客户单价很高,但客户的需求却是一次性的,老客户很难具有可持续性和稳定性。该公司还在招股说明书中指出,将来,如果主要客户需求不足,并且公司无法继续开发新客户并获得新订单,将会对公司的长期经营业绩产生不利影响。

此外,该公司最大的客户茂吉贸易公司也受到质疑。天眼茶显示,茂吉商贸有限公司成立于2017年5月,是一家贸易公司,自成立以来已成为石景环保的最大客户。从2017年到2019年,世晶环保从茂吉贸易公司的销售收入分别为1.33亿元,2.13亿元,2.44亿元和人民币,分别占收入的33.94%,31.1%和33.22%,远远超过第二大客户。 ,甚至超过前五名客户中其余4名客户的总和。

然而,到2020年上半年,茂吉贸易尚未跻身《石经》环境保护的前五名客户之列。根据《石井环境保护》的说法,门司贸易公司并不是一个简单的设备贸易商。它的主要作用是供应商管理,它主要负责与供应商联系以解决特定问题,包括供应商货物管理,验收管理和结算管理。公司出售给茂吉商贸的产品主要是定制的环保设备。在制定和实施特定工艺技术计划的过程中,公司需要与最终用户密切沟通,并指导现场产品安装和调试。

可以看出,公司最大的客户茂吉贸易公司只是一个中介机构,很难知道实际的客户是谁,因为他们不需要透露。尽管石井环保最终向最终客户提供设备,但依法,销售目标和直接债务人是茂吉贸易。

由于茂吉贸易的中介性质,其成立时间短,注册资本仅1000万元,自有偿付能力不足以保证付款,且石景环保有丧失经营权的风险。直接向最终客户求助也将增加。此外,2020年上半年毛吉贸易的突然“消失”也令人非常怀疑。

此外,对于《石景环保》向终端客户销售的产品,收益确认问题也需要引起投资者的注意。根据所披露的收入确认政策,如果货物销售需要按照合同约定进行安装和调试,则应在合同约定的安装和调试完成并通过客户认可后确认收入。合同不要求安装和调试以及设备零件和附件的销售。在客户签署收据后确认收入。

在新三板上市期间,存在代他人持股的情况

据媒体报道,石景环保已在新三板上市,但经过两年多的上市,该公司于2018年11月退市。需要指出的是,石景环保在上市期间存在持股情况。上市期间,但未能执行信息披露程序。

由于对石景环保的发展前景感到乐观,自然人邹强打算以投资为目的持有石景环保股票。但是,由于当时的监管条件,邹强不符合相关要求,邹强无法通过公共转让或私募方式进行交易。直接持有石井环保的股票,因此采用委托股份的方式。 2016年7月10日,邹强与叶小红签署《委托股权协议》,同意叶小红以每股6.25元的价格将其40,000股石景环保股份转让给邹强;同时,邹强叶小红被委托为这40,000股股份的名义股东,代表他行使股东权利。

2019年1月14日,叶小红与邹强签署了《解除委托股权关系协议》,同意叶小红将以每股9.2元的价格回购上述4万股。关于上述股权情况,石景环保未执行信息披露程序。

这种情况也引起了深圳证券交易所的注意。在最新的询价函中,要求石景环境公司补充披露是否存在对上述股票及其相关基础承担责任的风险,以及是否存在重大违反法律法规的披露。石景环保还表示,根据有关法律法规,公司未在新三板上市期间对其持股进行信息披露程序,存在股权转让公司对公司承担责任的风险。 。

此外,石井环保指出,上述代理机构持有的股份造成的信息披露不足不属于重大违法违规行为,也不会影响公司在创业板的首次公开发行。业内专家表示,随着A股进入全面登记制度的时代,登记制度的基本特征是以信息披露为核心,是否信守信守和披露状况也将成为重中之重。审查IPO公司。