PNB住房融资额定值 - 购买:筹资将触发器带来追踪

但在临时增长和roes软化;升级为“购买”,TP高达678卢比

PNB住房融资(PNBHF)董事会批准优惠问题,筹集每股40亿卢比,减少了近期等待的股权输液和/或股权销售。它还带来了一些显着的积极触发器:(i)凯洛尔将其股权提高到50%,Pnb的股份降至20%(预计下面的情况下),放在任何进一步的股权销售中临时; (ii)Aditya Puri对董事会的提名将为公司的业务过渡和战略意图提供相当大的信任; (iii)增强资本缓冲器(汽车> 28%)以充分面临由于Covid中断引起的潜在应力,并逐步提高评级升级的可见性。

战略性地,企业转型正在进行新议程,以达到大规模零售房屋,通过成本管理建立高收益的Unnati组合和推动效率。然而,在临时过渡阶段,生长和獐鹿将适度。赋予股票稀释超过60%,太低低于账面价值,它将稀释至10%的程度,以账面价值和25-30%到EPS,并将其进一步为10%(从12%)。

加强董事会,管理,治理和风险管理,加上稀缺溢价,可以推动重新评级为1.2X FY23E书籍。升级以购买Rs 678 Rs 678(早)的目标价格购买。主要风险:(i)业务过渡需要比预期更长; (ii)企业书籍稳定和解决压力将是关键监测。

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