Shree Cement Rating - 保持:结果符合预期

边缘压力可能会继续; FY22 / 23E EBITDA下调C3%;保留为估值的“持有”富裕; TP修订为27,500卢比

Shree水泥报道了Q4FY21的Q4FY21在线结果,其数量增长19%Y-Y,部分帮助前一年。迄今为止报告了Q4结果的行业同行已经看到C25%Y-O-Y的体积增长。 Shree Cement的EBITDA余量下降300bps Q-O-Q至C30%,TAD低于C31%的共识预测。考虑到更好的顺序上升在实现方面 - 上升4%的Q-O-Q - 在我们看来,保证金表现尤其薄弱。

最严重的未命中率是记录高人员和其他费用。 Q1FY20在Q1FY20的上一个季度高度高出28%,而Q3FY21的峰值达到24%,其他费用高出28%。因此,它没有从强大的运营杠杆中受益,并报告最薄弱的Q4FY21性能与同伴。虽然一些固定成本可能会在最近的Covid-19波线发布的近期术语中看到修正,但我们预期与FY22E的同行相比,瘦症保持相对较低的保证金趋势。我们的观点主要受公司再次侧重于市场份额和维持行业领先增长的重新推动。我们预计在FY22E的行业的肥料的实现增长率低于2%对3%。事实上,在FY21中明显,SHRE报告的卷增长10%与行业的下降相比,其EBITDA / TONNE增长1%同比为SHOWPAR.WE预测FY21E和FY24E之间的SHEE卷的CAGR 12%,而FY24E与9产业的百分比。价格上涨不太可能抵消更高的投入价格,最近几个月进一步增加了。因此,我们现在建立在较低的边缘,导致为我们的FY22E和FY23E的绝对EBITDA估计减少C3%。对于FY21E-24E,我们估计绝对EBITDA的CAGR 14%,符合其他大型同行的覆盖范围,主要由强大的体积增长驱动。将其持有并从27,200卢比升至27,500卢比:Covid的复苏-19仍然是近期的关键风险。我们与经销商的互动表明销售额适度。然而,在我们看来,水泥需求往往是粘性的,并且应该看到作为宏观环境的快速恢复和大流行对年度的影响。我们将Shree Cement视为最佳的水泥特许经营权,鉴于其高于行业的增长,最低运营成本和强大的回报率与同行的最佳水泥特许经营权。但是,它是在20倍1年前向EBITDA交易,占其历史平均水平的20%溢价,暗示有限的上行。获得Live股票价格从BSE,NSE,美国市场和最新导航,共同基金的投资组合,查看最新的IPO新闻,最佳表演IPO,通过所得税计算器计算您的税收,了解市场的顶级纳税人,顶级输家和最佳股票基金。像我们在Facebook上一样,在Twitter上关注我们。金融快递现在正在电报上。点击此处加入我们的频道并保持最新的Biz新闻和更新.Shree CementhomeMarketsshree Cement Rating - 保持结果符合&nbspexpect

较高的压力可能继续:虽然一些固定成本可能会在最近的Covid-19浪潮中看到近术语中的修正,但与FY22E的同行相比,我们预计嘘声仍然相对较低的保证金趋势。我们的观点主要受公司再次侧重于市场份额和维持行业领先增长的重新推动。我们预计在FY22E的行业的肥料的实现增长率低于2%对3%。事实上,在FY21中明显,SHRE报告的卷增长10%与行业的下降相比,其EBITDA / TONNE增长1%同比为SHOWPAR.WE预测FY21E和FY24E之间的SHEE卷的CAGR 12%,而FY24E与9产业的百分比。价格上涨不太可能抵消更高的投入价格,最近几个月进一步增加了。因此,我们现在建立在较低的边缘,导致为我们的FY22E和FY23E的绝对EBITDA估计减少C3%。对于FY21E-24E,我们估计绝对EBITDA的CAGR 14%,符合其他大型同行的覆盖范围,主要由强大的体积增长驱动。将其持有并从27,200卢比升至27,500卢比:Covid的复苏-19仍然是近期的关键风险。我们与经销商的互动表明销售额适度。然而,在我们看来,水泥需求往往是粘性的,并且应该看到作为宏观环境的快速恢复和大流行对年度的影响。我们将Shree Cement视为最佳的水泥特许经营权,鉴于其高于行业的增长,最低运营成本和强大的回报率与同行的最佳水泥特许经营权。但是,它是在20倍1年前向EBITDA交易,占其历史平均水平的20%溢价,暗示有限的上行。获得Live股票价格从BSE,NSE,美国市场和最新导航,共同基金的投资组合,查看最新的IPO新闻,最佳表演IPO,通过所得税计算器计算您的税收,了解市场的顶级纳税人,顶级输家和最佳股票基金。像我们在Facebook上一样,在Twitter上关注我们。金融快递现在正在电报上。点击此处加入我们的频道并保持最新的Biz新闻和更新.Shree CementhomeMarketsshree Cement Rating - 保持结果符合&nbspexpect

我们预测FY21E和FY24E之间的SHEE卷的CAGR 12%,而该行业为9%。价格上涨不太可能抵消更高的投入价格,最近几个月进一步增加了。因此,我们现在建立在较低的边缘,导致为我们的FY22E和FY23E的绝对EBITDA估计减少C3%。对于FY21E-24E,我们估计绝对EBITDA的CAGR 14%,符合其他大型同行的覆盖范围,主要由强大的体积增长驱动。将其持有并从27,200卢比升至27,500卢比:Covid的复苏-19仍然是近期的关键风险。我们与经销商的互动表明销售额适度。然而,在我们看来,水泥需求往往是粘性的,并且应该看到作为宏观环境的快速恢复和大流行对年度的影响。我们将Shree Cement视为最佳的水泥特许经营权,鉴于其高于行业的增长,最低运营成本和强大的回报率与同行的最佳水泥特许经营权。但是,它是在20倍1年前向EBITDA交易,占其历史平均水平的20%溢价,暗示有限的上行。获得Live股票价格从BSE,NSE,美国市场和最新导航,共同基金的投资组合,查看最新的IPO新闻,最佳表演IPO,通过所得税计算器计算您的税收,了解市场的顶级纳税人,顶级输家和最佳股票基金。像我们在Facebook上一样,在Twitter上关注我们。金融快递现在正在电报上。点击此处加入我们的频道并保持最新的Biz新闻和更新.Shree CementhomeMarketsshree Cement Rating - 保持结果符合&nbspexpect

留住并升降到27,200卢比的TP至27,500卢比:Covid-19的复苏仍然是近期历史的关键风险。我们与经销商的互动表明销售额适度。然而,在我们看来,水泥需求往往是粘性的,并且应该看到作为宏观环境的快速恢复和大流行对年度的影响。我们将Shree Cement视为最佳的水泥特许经营权,鉴于其高于行业的增长,最低运营成本和强大的回报率与同行的最佳水泥特许经营权。但是,它是在20倍1年前向EBITDA交易,占其历史平均水平的20%溢价,暗示有限的上行。

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