分析师角落| ICICI谨慎的生活:维持“买入”700卢比的目标价格

专注于储存率高于同行的储存的结合(超过较大银行的150-200bps溢价),资产增长较慢和客户服务帮助改善其存款概况。

合作伙伴银行有仿沉手的特许经营和削减存款利率:ICICI PRU Life的新Bancanceurance合作伙伴(IIB,AU银行,IDFC第一银行和RBL)已经看到他们的零售存款在FY21中增长+ 60%,总共有关这些存款的份额已上涨900bps同比至46%。即使是Casa存款也同比增长50%,占总量的41%,由储蓄存款增长而导致。专注于储存率高于同行的储存的结合(超过较大银行的150-200bps溢价),资产增长较慢和客户服务帮助改善其存款概况。在改进特许经营权的后面,这些银行宣布了25-50bps的零售期存款税率,并削减了储蓄存款的利率高达300bps。我们最近与管理层的对话表明了将来更加削减的范围。

较低的利率可以指向传统产品的流动:即使减少存款率主要反映其存款特许经营权,我们认为这将对金融产品的交叉销售,特别是在保证返回的情况下,它会产生积极的摩擦力(像非鉴定产品和年金)以及其他传统产品,如Par。我们了解,过去一年中,这些平台集体起源于6-70亿卢比的年度新保费,目标将在未来3年左右的情况下加倍,ICICI PRU Life是一个主要受益人。

改善的增长能见度可以推动重新评级;保持购买:即使Covid Wave 2.0将在较短期限内有一些业务影响,我们相信这些新伙伴关系的牵引力正在改善。我们在高级增长中看到VNB超过191-24 FY21-24成长;在FY22中运营Roev为15%。如果管理层实现目标,我们的FY23 VNB可以看到15%的上行程序。在我们看来,ICICI PRU Life提供了生活保险公司之间的最佳风险奖励,并根据2.7倍MAR-23 P / EV将目标价格提高到700卢比(从640卢比)。

获得Live股票价格从BSE,NSE,美国市场和最新导航,共同基金的投资组合,查看最新的IPO新闻,最佳表演IPO,通过所得税计算器计算您的税收,了解市场的顶级纳税人,顶级输家和最佳股票基金。像我们在Facebook上一样,在推特上关注我们。